电子雷管：产量同增连(lian)续超150% 又一(yi)个被供给(gei)侧革新推向(xiang)热潮(chao)的行业,工业,生产,数码

数码电子雷管又称电子雷管、数码雷管或工业数码电子管，即采纳电子操纵模块(kuai)对起爆过程进(jin)行操纵的电雷管，属于工业雷管分支。

资料来源：华经谍报网、壶化股(gu)分招股(gu)说明书

相较于其他雷管，电子雷管在安全性、使用(yong)便利性、使用(yong)经济性方面(mian)均有显着优势。

传统工业雷管首要为导爆管雷管、工业电雷管，通过内置的化学延(yan)期药剂(ji)实现延(yan)期。电子雷管则通过电子操纵模块(kuai)操纵起爆过程，其作用(yong)道理是运用(yong)起爆器对电子操纵模块(kuai)内部(bu)的电容器充电，起爆指令下发至(zhi)电子操纵模块(kuai)内部(bu)的电容，然后电子操纵模块(kuai)对桥丝放电，桥丝发烧将引燃火药，火药引爆基础雷管进(jin)而引爆火药。

相较于其他雷管，电子雷管不仅由于具有延(yan)期精度高、可肆(si)意设置延(yan)期时候，使得起爆过程安全，同时每(mei)发雷管中的芯片都存储了各自的特定密码，只有在专用(yong)起爆器上输入该密码，数码电子雷管才能被起爆，可无效防止因数码雷管或起爆器丢失、被盗等引发的社会安全成绩。此外在经济性方面(mian)，电子雷管还可以淘汰(tai)约5%-15%的火药，节约本(ben)钱。

资料来源：《数码电子雷管与传统雷管的功能对比阐明》

为什么当下是爆发节点？

基于电子雷管多项优势，和传统工业雷管产能严峻多余考量，政策已严格划定更换时限(xian)。

其实，我百姓爆行业长时间以来都存在产能区域性布局性多余、整体供过于求的成绩，细分品类中工业雷管产能利用(yong)率常年处于低位，凭据(ju)各企业披露(lu)的年报数据(ju)表现，2020年行业均匀产能利用(yong)率不及45%。

早在“十三五”期间，海内就(jiu)在推进(jin)民(min)爆及工业雷管行业的高质量发展，鼓励以电子雷管替代平凡雷管，实行撤点并线以化解雷管产能多余成绩。2018年，工信部(bu)公布的《关于推进(jin)民(min)爆行业高质量发展的意见》提出了按比例将平凡雷管转型升级为数码电子雷管。

随着供给(gei)侧赓续革新，民(min)爆行业CR15的行业会合度已经从2010年的34.45%提拔至(zhi)2020E的59.5%，“十三五”期间，民(min)爆生产企业数目从145家淘汰(tai)至(zhi)76家，排名前十生产企业生产总值占比达(da)到49%。

“十四五”期间，国(guo)家对于工业雷管的经管办法再度升级，工信部(bu)在2021年11月印发的《“十四五”民(min)用(yong)爆炸物品行业安全发展计划》中注解，“十四五”期间将周全推行工业数码电子雷管，除保存少量产能用(yong)于出口(kou)或其它经允(yun)许的特殊用(yong)途外，2022年6月底(di)前停止生产、8月底(di)前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管。这也(ye)就(jiu)意味着数码电子雷管更换潮(chao)已正式到来。

依照“十四五”计划继续提出的推进(jin)行业重组整合，行业生产企业数目将淘汰(tai)到50家之内，排名前10家民(min)爆企业行业生产总值大于60%。并形成3-5家具有较强行业动员力、国(guo)际合作力的大型民(min)爆一(yi)体化企业。

2022年7月20日，工信部(bu)公布《关于进(jin)一(yi)步做好数码电子雷管推行运用(yong)工作的关照》，请(qing)求：除保存少量产能用(yong)于出口(kou)或其他经允(yun)许的特殊用(yong)途外，2022年6月底(di)前停止生产、8月底(di)前停止销售除工业数码电子雷管外的其它工业雷管；2022年9月底(di)前停止生产、11月底(di)前停止销售煤矿许用(yong)工业电雷管；2023年6月底(di)前停止生产、8月底(di)前停止销售地震勘察电雷管。

据(ju)中爆协数据(ju)，自2022年6月最先停止生产传统工业雷管最先，电子雷管产量和渗出率最先疾速提拔。

2022年6、7、8、9月电子雷管产量离(li)别增长68.7%、112.4%、111.7%、158.6%，月度渗出率离(li)别达(da)17.6%、59.5%、74.0%、58.7%。10月份，电子雷管产量继续连(lian)结156.7%的高增长，月渗出率更是达(da)到了84.44%。

数据(ju)来源：中爆协

市场规模成倍增长

且仍有供需缺口(kou)时期

首先，电子雷管周全替代的基础上，全部(bu)市场规模将会大幅增长。

据(ju)壶化股(gu)分招股(gu)说明书，2019年其数码电子雷管、工业电雷管、导爆管雷管均价离(li)别为19.97、1.59、2.78元/发，假定价格稳(wen)定的情况下，2021年海内工业雷管销量数据(ju)对应市场空间约为50.74亿元。以电子雷管未来周全替代，且用(yong)量相比传统雷管淘汰(tai)10%为假定条件，折算(suan)出的市场空间则约为161.62亿元，相较于50.74亿元而言有近两倍的增长。

同时，凭据(ju)当前产能置换的方式，电子雷管短时间内供需缺口(kou)仍将会存在。

电子雷管产能首要靠置换得到，国(guo)家鼓励通过打消生产厂点的方式进(jin)行置换。国(guo)家鼓励企业通过打消传统雷管生产厂点的方式进(jin)行置换。

四种置换方式对应不同的置换比例：第一(yi)，企业通过将平凡雷管转型升级为数码电子雷管的，平凡雷管与数码电子雷管产能置换比例为10∶1；第二，拆除基础雷管生产线的，拆除部(bu)份产能置换比例调解为5∶1；第三，拆除整条雷管生产线的，拆除部(bu)份产能置换比例调解为3∶1；第四，打消生产厂点的，打消部(bu)份产能置换比例调解为2∶1。

在此政策配景下，民(min)爆行业各头(tou)部(bu)企业赓续重组整合的同时，偏向(xiang)于选择将原有传统工业雷管允(yun)许产能申请(qing)转化为电子雷管允(yun)许产能。据(ju)中爆协8月份展望数据(ju)，9月后电子雷管月需求或会大幅添加到5000万发以上，12月份需求或将达(da)到7000万发左右。

而在当前全行业已经得到安全允(yun)许并具备生产本(ben)领(ling)的产能依然绝对偏紧、生产企业的电子雷司库存不敷、芯片模组存在短缺风险、煤矿许用(yong)起爆器认证绝对滞后导致(zhi)大批生产筹备不敷等各种要素(su)叠加，电子雷管或将在短时间涌(yong)现较大供需缺口(kou)。

产业链相干企业有哪些？

目前电子雷管龙头(tou)首要漫衍在四川(chuan)、湖南、河(he)南和山西等地。目前数码电子雷管行业龙头(tou)如雅化集团、南邻民(min)爆、湖南进(jin)步和山西壶化等企业都会合于四川(chuan)、湖南、河(he)南和山西等地，个中雅化集团绵阳实业、河(he)南进(jin)步、南岭民(min)爆和壶化股(gu)分电子雷管产量处于行业头(tou)部(bu)，都会合于上述地区，四川(chuan)省具有两大巨子，合作激(ji)烈。

凭据(ju)中百姓爆协会数据(ju)，2022年9月我国(guo)四川(chuan)、湖南、河(he)南和山西部(bu)份企业的电子雷管产量为708、356、264和345发，个中部(bu)份省份的电子雷管渗出率已达(da)到很高水平，四川(chuan)，湖南和河(he)南三省电子雷管渗出率离(li)别达(da)到89%、59%和132%，但山西由于煤矿较多，电子雷管更换较慢，9月份渗出率仅为16%，未来渗出空间较大。

个中壶化股(gu)分就(jiu)是山西龙头(tou)，未来具备6000万发电子雷管产线，产业链还垂直控股(gu)了芯片企业江苏众芯邦(bang)。

来源：中百姓爆协会、中泰证券(quan)研讨所

而民(min)爆产品销售在贵州省达(da)到全笼盖，省外涵盖云南、广西、四川(chuan)、新疆、内蒙(meng)、浙(zhe)江、山东、辽宁、西藏、河(he)南等省份，国(guo)外有越南、老挝等国(guo)家的保利联合，则是数码电子雷管产能第一(yi)，允(yun)许产能约1.71亿发。

海内电子雷管龙头(tou)雅化集团，是目前海内最大的电子雷管研发、生产制造企业，当前具有7000万发的允(yun)许产能。其电子雷管生产制造工艺技能水平、生产线智能化水平及产品质量均处于行业抢先水平，电子雷管产量及销量位居全国(guo)第一(yi)。

同时，金奥博(bo)电子雷管年生产允(yun)许本(ben)领(ling)8522万发，同时还保存了4000万发导爆管雷管、工业电雷管产能用(yong)于出口(kou)；凯龙股(gu)分在完成转产后允(yun)许产能将达(da)到7008万发；南岭民(min)爆电子雷管允(yun)许产能则从此前的2800万发提拔至(zhi)了6450万发；盈余的江南化工、广东宏大、国(guo)泰集团、雪峰科技离(li)别具有3670、2000、1630、740万发的允(yun)许产能。

数据(ju)来源：各公司公告、中爆协

此外，还有积极布局电子雷管操纵芯片和模块(kuai)业务的力芯微，公司在研项目包括地道专用(yong)型电子雷管操纵芯片及系统、灭火用(yong)炮弹专用(yong)型电子雷管操纵芯片及系统、数码电子雷管全生命周期经管系统与数据(ju)阐明系统。

此类企业有望在电子雷管连(lian)续替代海潮(chao)中，迎来发展时机。